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        基建：重點(diǎn)推薦海堤工程龍頭圍海股份，設(shè)計(jì)咨詢公司蘇交科，城鎮(zhèn)綜合開(kāi)發(fā)龍頭中國(guó)建筑、中國(guó)水電等。圍海股份：公司成為寧波杭州灣新區(qū)慈溪十二塘圍涂工程（新區(qū)區(qū)塊）二期I標(biāo)段”的第一中標(biāo)候選人，金額1.47億元，目前公司已簽大單30.5億元，在手訂單約49億元，合同收入比3.5倍。隨著公司資金實(shí)力增強(qiáng)，后續(xù)訂單仍有望繼續(xù)爆發(fā)增長(zhǎng)，今年將是公司訂單“大年”、明年將是業(yè)績(jī)“大年”。公司增發(fā)完成后資金實(shí)力將顯著增強(qiáng)，有助于拓展BT及土地一級(jí)開(kāi)發(fā)等新業(yè)務(wù)，開(kāi)啟新一輪高成長(zhǎng)。蘇交科：前三季度預(yù)增15-35%，對(duì)應(yīng)EPS0.45-0.53元。

        智能節(jié)能：首推延華智能，長(zhǎng)線布局達(dá)實(shí)智能。從行業(yè)層面來(lái)看，建筑智能節(jié)能代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要方向之一，預(yù)計(jì)未來(lái)五年建筑智能增速20%，建筑節(jié)能增速25~30%，在新型城鎮(zhèn)化、消費(fèi)升級(jí)、節(jié)能減排、政策扶持四輪驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)五年內(nèi)產(chǎn)能不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。國(guó)務(wù)院規(guī)劃節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速15%以上，到2015年總產(chǎn)值達(dá)4.5萬(wàn)億元。日前多部委制定物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項(xiàng)計(jì)劃。我們預(yù)計(jì)十二五期間智慧城市總投資將達(dá)5000億元，建筑節(jié)能改造年均投資約3000億元。延華智能：前三季度預(yù)增80-100%，對(duì)應(yīng)EPS0.15-0.17元，略超市場(chǎng)預(yù)期，主要是由于壞賬計(jì)提政策變更所致，符合我們今年三月份“公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上”的判斷。若扣除掉壞賬準(zhǔn)備計(jì)提導(dǎo)致第三季度凈利同比增加715萬(wàn)元后，公司前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31-51%。同時(shí)，由于去年第四季度凈利潤(rùn)基數(shù)較低（432萬(wàn)元），我們判斷公司全年凈利潤(rùn)翻番以上增長(zhǎng)的趨勢(shì)基本確立。公司向智慧城市轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，隨著高端咨詢/節(jié)能/綠色智慧醫(yī)院等業(yè)務(wù)“量?jī)r(jià)齊增”，武漢/三亞陸續(xù)進(jìn)入收獲期，明后兩年高增長(zhǎng)可期。強(qiáng)烈推薦，目標(biāo)價(jià)14元。漢鼎股份積極向智慧城市系統(tǒng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型，成立舟山智慧城市子公司，舟山模式有望快速落地及復(fù)制，新簽訂單增長(zhǎng)迅猛。賽為智能同時(shí)受益于鐵路市場(chǎng)放開(kāi)及地鐵大規(guī)模投資，預(yù)計(jì)公司地鐵業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)，鐵路視頻監(jiān)控市場(chǎng)開(kāi)拓亦有良好預(yù)期。達(dá)實(shí)智能內(nèi)生增長(zhǎng)看地鐵及節(jié)能，外延擴(kuò)張我們判斷主要是上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸及區(qū)域拓展。

        煤化工：新疆準(zhǔn)東7個(gè)煤制氣項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性大規(guī)模啟動(dòng)，重點(diǎn)推薦賣鐵鍬龍頭中國(guó)化學(xué)、延長(zhǎng)化建、三維工程、東華科技。新疆發(fā)改委發(fā)文表示全力推進(jìn)，預(yù)計(jì)部分項(xiàng)目年前有望啟動(dòng)開(kāi)工及設(shè)計(jì)招標(biāo)，工程訂單高峰將在14/15年。我們看好煤制氣前景，在此時(shí)點(diǎn)上我們堅(jiān)定看好煤化工行業(yè)前景及持續(xù)性：（1）煤化工行業(yè)投資規(guī)?？赡軙?huì)擴(kuò)容，投資周期也比市場(chǎng)預(yù)期的更長(zhǎng)更持續(xù)（6-8年）。（2）項(xiàng)目路條發(fā)放加速，項(xiàng)目正式核準(zhǔn)指日可待，招標(biāo)預(yù)計(jì)在今年底明年初開(kāi)始啟動(dòng)，未來(lái)的2-3年訂單持續(xù)性較強(qiáng)。（3）從煤化工供需的角度看，主要下游產(chǎn)品供不應(yīng)求，天然氣價(jià)格長(zhǎng)期趨漲，油煤價(jià)比不斷提高，煤化工成為消化煤炭過(guò)剩產(chǎn)能的重要途徑。國(guó)家發(fā)改委日前決定對(duì)油品質(zhì)量升級(jí)實(shí)行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的政策，國(guó)四國(guó)五汽柴油硫含量將大幅降低。我們判斷油品升級(jí)改造國(guó)三到國(guó)四需要增加投資250~300億元，國(guó)四到國(guó)五需要3000億元。油品升級(jí)改造主要受益標(biāo)的三維工程、中國(guó)化學(xué)。三維工程：中標(biāo)神華新疆68萬(wàn)噸煤制烯烴項(xiàng)目，金額1.12億元，占12年?duì)I收的24.6%，煤化工訂單高峰已開(kāi)啟。延長(zhǎng)化建：（1）集團(tuán)內(nèi)訂單飽滿。延長(zhǎng)石油集團(tuán)未來(lái)5-8年規(guī)劃投資3500億元，預(yù)計(jì)每年可形成與公司相關(guān)的工程訂單約100~140億元。公司十二五末計(jì)劃收入80億元，暗含2013-2015年復(fù)合增速21.2%。（2）商業(yè)模式創(chuàng)新可提升毛利率。前端進(jìn)入設(shè)計(jì)領(lǐng)域，向EPC總包轉(zhuǎn)型；中端做強(qiáng)設(shè)備制造；投融資（BT）帶動(dòng)施工業(yè)務(wù)。（3）非公開(kāi)增發(fā)將“再造延長(zhǎng)”。

        裝飾：重點(diǎn)推薦亞廈股份、廣田股份、金螳螂。上周裝飾板塊穩(wěn)中微漲，截至周五對(duì)應(yīng)2013年20.53倍PE。我們認(rèn)為去年地產(chǎn)銷量基數(shù)偏高、今年銀行房貸吃緊恐影響4季度房地產(chǎn)銷售增速，以及三中全會(huì)后預(yù)計(jì)將出臺(tái)新調(diào)控政策是市場(chǎng)擔(dān)心的兩大主因。我們了解到，銀行收緊貸款主要沖擊的是二手房銷售，而與裝飾板塊密切相關(guān)的是新房銷售，其影響傳導(dǎo)鏈條是新房購(gòu)買者中的改善型購(gòu)房者因舊房出售周期變長(zhǎng)從而導(dǎo)致新房購(gòu)買時(shí)間延后，沖擊較為間接而且有限。因此，我們認(rèn)為雖然房貸緊張會(huì)對(duì)裝飾板塊估值形成一定心理壓力，但無(wú)損相關(guān)上市公司基本面的景氣。“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下，下半年開(kāi)發(fā)商經(jīng)營(yíng)環(huán)境、鐵路城軌建設(shè)以及科教文衛(wèi)類民生投資有望持續(xù)向好，利好上市公司的訂單新簽及順利執(zhí)行，因此我們對(duì)裝飾板塊的 3 季報(bào)乃至全年業(yè)績(jī)持樂(lè)觀態(tài)度，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上我們繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。1-9月金螳螂新簽訂單同比增速46%，1-8月廣田、亞廈新簽訂單增速40%、38%。

        園林：首推普邦園林。普邦園林： (1）上半年地產(chǎn)園林訂單增速穩(wěn)定，設(shè)計(jì)訂單增速較快；同時(shí)在市政領(lǐng)域獲得較大突破。公司5月公告與廣州南沙新區(qū)管委會(huì)、鼎暉投資等共同開(kāi)發(fā)明珠灣區(qū)珠江區(qū)域基礎(chǔ)及景觀建設(shè)項(xiàng)目（一期規(guī)劃金額160億元），在市政園林領(lǐng)域創(chuàng)新了合作開(kāi)發(fā)模式并取得大額訂單，我們判斷下半年公司園林訂單將維持逐季向好的趨勢(shì)。（2）提升經(jīng)營(yíng)杠桿能力與動(dòng)力兼?zhèn)?。公司二季度發(fā)行7億額度公司債，根據(jù)我們測(cè)算，公司在手貨幣資金在13.76億元，資產(chǎn)負(fù)債率約33.48%，參照可比上市公司40%以上的資產(chǎn)負(fù)債率，公司資金實(shí)力最為雄厚，有望在新一輪成長(zhǎng)中搶占先機(jī)。（3）股權(quán)激勵(lì)有利于激發(fā)公司管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)積極性，加速公司業(yè)績(jī)釋放。公司確定2013年9月25日（星期三）為股票期權(quán)激勵(lì)授予日，行權(quán)價(jià)14.68元，4年復(fù)合凈利增長(zhǎng)達(dá)31.6%，若各期都達(dá)到行權(quán)條件，公司2013～16年凈利分別需同比增長(zhǎng)27%、30%、33%、36%，呈現(xiàn)逐年提高態(tài)勢(shì)，奠定了公司穩(wěn)健持續(xù)增長(zhǎng)的制度基礎(chǔ)，彰顯公司對(duì)自身業(yè)績(jī)的強(qiáng)大信心。棕櫚園林：（1） 地產(chǎn)園林新簽訂單穩(wěn)健增長(zhǎng)。上半年新簽訂單同增 30% ，設(shè)計(jì)訂單增速在 100% 以上，隨著過(guò)去半年新開(kāi)工的加速與地產(chǎn)融資放開(kāi)，我們認(rèn)為地產(chǎn)園林訂單增速下半年可以延續(xù)。（2）市政園林迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。 2013H1 市政園林施工新簽訂單同比增加 20 倍。公司聊城、從化市政園林訂單快速落地。（3）盈利能力提升及現(xiàn)金流不斷改善，公司業(yè)績(jī)?cè)V求強(qiáng)烈。公司上半年剛做完股權(quán)激勵(lì)，行權(quán)條件為今年業(yè)績(jī)?cè)鏊?30% 以上，如下半年實(shí)施再融資計(jì)劃，我們判斷公司管理層將有足夠的動(dòng)能去加速實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)。東方園林：公司初步定于10月啟動(dòng)定增（增發(fā)價(jià)不低于23.85元，總募集資金額不超過(guò)16.5億元），如增發(fā)順利完成，公司資產(chǎn)負(fù)債率有望由目前61.9%降低至51.2%，按照配套融資1:1、經(jīng)營(yíng)杠桿3:1測(cè)算，增發(fā)資金有望撬動(dòng)100億的施工訂單。（1）預(yù)計(jì)9月底新簽合同約50億，2013年全年目標(biāo)新簽80億；2013年預(yù)計(jì)收入在55億左右（景觀45億+設(shè)計(jì)3～4億+水生態(tài)3～4億+苗木1～2億），凈利率略有提升，預(yù)計(jì)2013年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0～50%；（2）中報(bào)銷售商品及勞務(wù)現(xiàn)金流入8.1億，三季度截止目前已收3億，公司全年回款目標(biāo)在30億以上，收現(xiàn)比將逐季上升；（3）上市公司三大業(yè)務(wù)景觀、苗木、生態(tài)，其中生態(tài)工程和苗木都是未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。