
“醫(yī)療先行”效果顯現(xiàn) |
| 發(fā)布時間:2014-06-04被閱次數(shù):20090 來源:國金證券 孫鵬,賀國文 |
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“醫(yī)療先行”業(yè)務理念持續(xù)推進:1、公司秉承“咨詢引領、智能基石、節(jié)能推進、醫(yī)療先行”業(yè)務理念開展各項業(yè)務,從今年接單情況來看,醫(yī)療先行理念已經(jīng)體現(xiàn),公司此前已經(jīng)先后中標或簽署了山東棗莊婦幼保健院、南京明德醫(yī)院、漢川人民醫(yī)院、英山縣人民醫(yī)院等一系列智慧醫(yī)院合同,加上此次合同,公司14 年累計中標醫(yī)療服務項目1.48 億元,占13 年累計中標醫(yī)療項目總額的171.78%,醫(yī)療業(yè)務呈現(xiàn)出快速發(fā)展趨勢;2、從盈利及現(xiàn)金流角度考慮,醫(yī)療項目一般盈利性較好,業(yè)主具備較充裕現(xiàn)金流,可以有效防范回款風險。智城模式不斷復制,拓展更多區(qū)域市場:1、公司“智城”模式不斷復制,繼遵義智城后,貴安新區(qū)智城再次提供了很好的拓展案例,國家智慧城市試點城市也為公司提供了足夠的拓展空間,而原有智城業(yè)務逐步放量將驅(qū)動公司快速增長。2、預計公司智城模式仍會持續(xù)推進,成為公司區(qū)域拓展的重要手段。股權(quán)激勵完成授予,實現(xiàn)公司核心人員與股東利益一致:1、近日,公司完成股權(quán)激勵授予,向首期76 名高管及核心成員授予限制性股票,實現(xiàn)了公司核心人員與股東利益的一致,這有助于激發(fā)管理團隊積極性,提升經(jīng)營效率;
2、公司14 年限制性股票行權(quán)條件是14 年凈利潤較13 年增長不低于40%,考慮到去年公司壞賬計提比例的調(diào)整以及激勵成本的攤銷(公司測算14 年攤銷成本1380.86 萬元),公司收入增速將遠快于利潤增速,說明公司對于未來發(fā)展信心。延伸產(chǎn)業(yè)鏈,提升利潤率:13 年年報中,公司規(guī)劃利用資本市場優(yōu)勢,展開產(chǎn)業(yè)鏈收并購,尤其是上游產(chǎn)品和軟件服務的收購,后續(xù)如能順利施行,將有助于增加公司整體服務附加值,提升毛利率、凈利率。目前來看,產(chǎn)業(yè)鏈收并購已經(jīng)成為行業(yè)龍頭快速拓展而普遍采用的手段,這也有助于促進公司體量快速上升。
投資建議
預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.16、0.22、0.28 元,分別對應56、41、32 倍估值水平,維持“買入”評級。
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